Russisches Gold fließt gen Osten
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Ein Richtungswechsel ist auf dem Goldmarkt festzustellen, der seit zwei Jahren zu neuen Zentren des Goldhandels geführt hat. Wer braucht derzeit Gold und wie wird sich die Nachfrage in 2024 verändern?
Die Bewegung des in Russland produzierten Goldes hat seine Richtung geändert. Statt nach London, dem Sitzt des „London Bullion Market“, welcher seit 1919 der wichtigste außerbörsliche Handelsplatz für Gold war, fließt das russische Edelmetall in die asiatischen Märkte. Dort ist die Nachfrage hoch. Der Grund: Russland, sowie andere Länder – nicht alleine BRICS-Staaten – wenden sich dem Osten zu. Das ist einerseits Folge der Verschiebung der Weltwirtschaft. Den entscheidenden Push haben aber die vom Globalen Westen gegen Russland verhängten Sanktionen. Russland ist nach China und Australien immerhin die drittgrößte Goldfördernation der Welt.
Der globale Goldmarkt ist ein dynamischer und sich schnell verändernder Wirtschaftszweig. Die Marktteilnehmer verkaufen Edelmetalle im Westen und kaufen sie im Osten, je nach ihren Zielen und Präferenzen. In den letzten zwei Jahren haben sich die russischen Goldströme, die zuvor nach London gingen, nach Osten verlagert, nachdem die „London Bullion Market Association“ (LBMA) ihr Verbot für russisches Gold im Sommer 2022 angekündigt hatte. Statistiken bestätigen diese neue Geografie der Lieferströme.
Die Einfuhr von russischem Gold nach Hongkong hat sich im Jahr 2023 fast versechsfacht und erreichte 5,5 Milliarden Dollar. Sein Anteil am lokalen Markt hat sich fast vervierfacht. Bis 2022 war London die wichtigste Drehscheibe für den Handel mit russischem Gold. Über 80 Prozent aller Exporte gingen dorthin. Nach dem Ausbruch des Ukrainekrieges verhängte der globale Westen jedoch seine Sanktionen und die Lieferungen an das Vereinigte Königreich wurden eingestellt. Die Vereinigten Arabischen Emirate nahmen den Platz als Hauptimporteur ein: Dubai importierte im Jahr 2022 96,4 Tonnen russisches Gold, während Hongkong nur 16 Tonnen einführte.
Seit Anfang letzten Jahres haben die Vereinigten Arabischen Emirate ihre Transaktionen mit russischem Metall auf Druck des Westens reduzieren müssen, während Hongkong sie erhöht hat. Nach Angaben von Maxim Kuznetsov, dem Ko-Vorsitzenden des Vereins zur Förderung der Wende nach Osten (ASPV) – eine Organisation, die in der westlichen Öffentlichkeit nahezu unbekannt ist – wurden von Januar bis September 2023 bis zu 69 Tonnen über Hongkong abgewickelt. Dieser Trend ist, wenn auch in entgegengesetzter Richtung, in London und anderen Orten zu beobachten.
Die Region China, die wirtschaftlich eine herausragende Stellung einnimmt, hat im Laufe des Jahres ihre Goldkäufe um das 1,6-fache gesteigert, vor allem aus der Schweiz und den Emiraten. Diese Mengen sind nicht nur für den Inlandsverbrauch bestimmt, da das Gold aus Hongkong weltweit vertrieben wird. Zwar gibt es keine genauen Angaben über die Bestimmungsorte der Lieferungen durch die Zollbehörden, doch ist bekannt, dass inzwischen die wichtigsten Importeure Indien, die Türkei, die Vereinigten Arabischen Emirate und das chinesische Festland sind.
Maxim Kuznetsov betont, dass der letzte Aspekt am wichtigsten ist. Hongkong dient in erster Linie als Handelsplattform, die die finanziellen Verbindungen zwischen dem chinesischen Festland und dem Rest der Welt abwickelt. Die People’s Bank of China ist einer der weltweit größten Käufer von Gold, natürlich einschließlich russischem Gold. Derweil entfällt auf das chinesische Festland nicht direkt ein bedeutender Teil der russischen Lieferungen. Allerdings kaufen die Chinesen seit mindestens zehn Jahren aktiver Edelmetalle als jede andere Bevölkerungsgruppe der Welt. Allein im letzten Jahr kauften sie 959,2 Tonnen. Es ist unbekannt, wie viel Prozent dieser Menge aus russischen Lieferungen stammt.
Indien ist aufgrund seiner traditionellen Nachfrage ein wichtiger Markt für Goldschmuck. Auch andere asiatische Länder sind auf dem Goldmarkt aktiv, wobei einige von ihnen Reserven bilden, den Bedarf von Investoren decken und die Verbrauchernachfrage nach Goldschmuck befriedigen. Es ist möglich, dass ein erheblicher Teil des Goldes aus Hongkong in den Westen exportiert wird. Unternehmen, die bereits vor den Sanktionen mit russischen Waren gearbeitet haben, können ihre Arbeitsbereiche mit minimalen Kosten neu ausrichten und diversifizieren.
Grundsätzlich sind die Zentralbanken die Haupttreiber der Goldnachfrage, da sie aufgrund der wachsenden globalen Unsicherheit ihre Reserven erhöhen müssen. Die Regulierungsbehörden versuchen, die Risiken der nationalen Währungen zu vermeiden, und es ist unrentabel, sich auf den Dollar und den Euro einzulassen, da sie Schwankungen, wirtschaftlichen Schocks und politischen Einflüssen ausgesetzt sind. Das Hauptproblem ist die Unvorhersehbarkeit dieser Bewegungen sowie die geldpolitischen Änderungen der Federal Reserve (FED) und der Europäischen Zentralbank (EZB).
Infolgedessen wird der Kauf von Gold für die finanzielle Sicherheit der Staaten immer wichtiger. Zentralbanken in Ländern wie der Türkei, China, Singapur, Polen und Russland haben in den letzten 50 Jahren Gold in einem noch nie dagewesenen Tempo angehäuft. Seit 2010 haben sie fast 8.000 Tonnen Gold erworben, wobei etwa ein Viertel davon in den letzten zwei Jahren gekauft wurde. Experten schätzen, dass die Finanzaufsichtsbehörden derzeit etwa 36,7 Tausend Tonnen an weltweiten Goldreserven halten. Im Jahr 2023 erreichte die Goldnachfrage nach Angaben des World Gold Council ein Allzeithoch von 4.899 Tonnen. Dies war ein Anstieg um drei Prozent gegenüber dem Vorjahr, der auf außerbörsliche und Lagerverkäufe zurückzuführen war.
Auch die Preise erreichten im Jahr 2022 Rekordhöhen, wobei der Preis für eine Feinunze im Dezember 2.135,4 Dollar erreichte und im bisherigen Jahresverlauf über der psychologisch wichtigen Marke von 2.000 Dollar blieb. Es stellt sich die Frage: Warum brauchen sie alle so viel von diesem Edelmetall? Erstens ist es ein sicherer Hafen. In einer Zeit der geopolitischen Konflikte und Kriege und der globalen Umverteilung der Weltwirtschaft ist Gold am zuverlässigsten. Es unterliegt keinen Sanktionen, wie allgemein zu beobachten ist, und sein Wert steigt trotz negativer Nachrichten und Erwartungen stetig an.
Für diesen Trend gibt es mehrere Gründe. So hat die US-Notenbank ihren Leitzins zu aggressiv angehoben und hat nicht vor, ihn in naher Zukunft zu senken. Dies sei die Hauptursache für die derzeitige Aufregung, so Mankiewicz. Auch die „Partner“ Washingtons waren angesichts der Bedeutung des Dollars für den Welthandel und die Wirtschaft nicht immer erfreut über die Erhöhung. Gold dient noch anderen Zwecken, wobei bis zur Hälfte der Nachfrage auf Schmuck entfällt. Die chemischen und physikalischen Eigenschaften des Metalls machen es zu einem unverzichtbaren Werkstoff in der Technologieindustrie, insbesondere in der Elektronik. Ein breites Spektrum von Anwendungen steht also hinter dem Interesse an Gold in jeder Phase des Wirtschaftszyklus.
Schließlich gibt es immer wieder Spekulationen über die Rückkehr des Goldstandards. Experten halten es für wenig wahrscheinlich, dass der Goldstandard, der im letzten Jahrhundert obsolet wurde, wiederbelebt wird. Stattdessen erwarten sie, dass die Regulierungsbehörden die Anteile von Währungen und Gold an die aktuellen Herausforderungen anpassen. Diese Theorie wird durch den Rückgang der Goldnachfrage gestützt, der Ende letzten Jahres einsetzte. Im vierten Quartal ging sie um 12 Prozent zurück, wie der World Gold Council berichtet. Die Prognose für 2024 geht von einem Rückgang der Zentralbankkäufe um 200 Tonnen aus. Die Nachfrage nach Schutzgütern scheint weitgehend befriedigt und die Nachfrage und Produktion werden sich hier einpendeln.
Quellen und Verweise:
Shanghaier Organisation für Zusammenarbeit SOC
Scobrics INSIGHT, Neues aus der Welt von Brics und SOC
Goldpreis aktuell in Euro